「人間界や自然界の現象でデリバティブの対象にならないものは何もない」

他にも、アメリカではハリケーン保険と地震保険をスワップしたり、銀行から融資を受けている企業同士が固定金利による返済プランと変動金利による返済プランとをスワップしたり、日本の株式投資とアルゼンチンのそれとをスワップするデリバティブなど、実に多種多様な商品が開発されている。いってみれば、「人間界や自然界の現象でデリバティブの対象にならないものは何もない」といった具合である。

ヒラリー・クリントン大統領夫人も、保健医療関連会社の株を組み合わせたへッジファンドに九万ドル（約一〇〇〇万円）ほど投資し、個人資産を増やしていたといわれている。要は、アメリカでは個人でも企業でも、投資のリスクを回避する金融商品がごく一般的に普及しているのである。日本はテレビや自動車といった物を製造することには発想も経験も豊富にあるが、ことデリバティブのような金融商品を開発する力はまったく育っていない。

そこで、日本の企業のニーズに応えようとするなら、日本の金融機関は欧米のデリバティブ商品をそのまま買うか、彼らと提携して日本市場向けの新商品を開発するしか、今のところ道はない。「証券業界のガリバー」と呼ばれる野村誼券にしても、ロンドンで仕入れたソロス・ファンドを売っているに過ぎないといわれるくらいだから、他は推して知るべしである。このところ、日本の金融機関が相次いで欧米との業務提携に走っている背景のひとつは、そんなところに隠されているのである。

とはいえ、デリバティブ取引の歴史は浅い。最初のデリバティブ商品がアメリカで生まれたのは一九八〇年代の初めで、為替や株式相場の予期せざる変動のリスクを回避するのが主な目的であった。初めて売り出された際には、経済学界と金融界が手を結んで生み出した「ポートフォリオ理論」や「オプション価格形成モデル」など、画期的で科学的な理論が使われている、と盛んに宣伝された。

そして、これらの商品を開発するにあたっては、将来の相場を予測するための高度な確率、統計手法も必要となるため、その方法は宇宙口ケットの軌道計算にたとえられたほど。実際、ＮＡＳＡ（航空宇宙局）から転職してきた科学者も動員されたため、デリバティブ商品の開発者たちは「ウォール街のロケット・サイエンティスト」と異名を取るほどの人気を博した。

ケネディの初めての大きな勝利

その結果、一九六一年三月、労使の交渉は一時間あたり約十セントの賃上げで妥結した。これは、ケネディの希望どおり、生産性の伸び率以下に抑えた賃上げだった。初め十七セントの賃上げを要求として掲げていた労組は、物価安定のために、しぶしぶ政府に協力することになったのだ。

ところが四月になって、このヶネディの努力を無にするように、ＵＳスチールが、一トン当たり六ドル鉄鋼価格を値上げすると発表したのである。ケネディは、自分が馬鹿にされたと感じ、激しい怒りを爆発させた。だが鉄鋼業界は、ケネディに対してだけでなく、これまでも半世紀以上にわたって、アメリカの大統領に反抗することに成功してきたのだった。

ケネディも含めて歴代の大統領は、こうした鉄鋼業界のやりかたに対抗する有効な手段を持だなかった。しかしケネディは、この挑戦を受けて立石ことにした。まずケネディは、「ＵＳスチール及び他の有力鉄鋼会社が、一トン当たり約六ドルの値上げを同時に発表したことは、公共の利益に対するまったくの不当で無責任な反社会的行為である」という声明を発表し、国民に支持を訴えた。

さらにケネディは、まだ値上げに踏み切っていないインランドースチール社を説得し、値上げを思い止まらせるとともに、国防省の発注を値上げしていない鉄鋼会社に移すことを決定した。また、各鉄鋼仝社がいっせいに値上げを発表したことが独占禁止法に違反していないかどうか調査するとの声明も発表した。

ＵＳスチールが値上げを発表した三日後の四月十三日朝、インランドースチール社が値上げをしないことを発表した。続いて、カイザー・スチール社とコロラド燃料製鉄会社も、いまは値上げしない、と発表した。その間に、ゴールドパーク労働長官とＵＳスチール社の役員とのあいだで秘密会談が続けられた。大統領の代理人のクラークークリフォードもそれに加わった。

昼過ぎ、アメリカ第二の鉄鋼メーカーであるベスレヘムースチール社が、ついに値上げを撤回した。そして、その日の午後遅く、とうとうＵＳスチール社も、すでに発表していた値上げを取り消したのである。これが、国内問題における、ケネディの初めての大きな勝利だった。